学习麻将怎么玩，首先要认识麻将的牌面和游戏的规则。麻将的牌面多种多样，最常见的就是条子牌、筒子牌、和万字牌，以及小鸟、发财、红中和白脸，以及东南西北这八张牌，每张牌都有四张，在组成的时候，按照游戏的不同规则，在抓牌之后，保留自己最需要的牌，然后将自己不需要的牌打出去，最终就能够保证自己的牌局很好了。
索普为此找到了一名叫做席恩·卡索夫（Sheen Kassouf）的金融学家一起合作，把市面上所有的股票权证都测了一遍，结果让他们非常开心，因为在他们的模型下，这些权证的定价基本都是错误的。利用这些错误的定价，他们卖空高价权证，在股市买入相应股票作为对冲，如果股票出人意料的上涨，那么股价的涨幅可以弥补他们在权证上的损失，而公式会告诉他们买入多少股票是正确的。这种方法实际上就是现在我们所说的可转债套利，在那个大家还靠碰运气赌涨跌的年代，索普和卡索夫靠公式大赚一笔，就好像索普当年在拉斯维加斯所做的那样。 量化投资的开山鼻祖 1968年的一个晚上，索普在好友杰拉德的引荐下，认识了当时最成功的投资者沃伦巴菲特，这时候巴菲特拥有的伯克希尔哈撒韦已经价值1亿美元，其中有有2500万是巴菲特个人财富。从1956到1968年，巴菲特的基金获得了29.5%的年化回报率。然而，由于无法再找到便宜的股票，巴菲特决定把资金退还给投资人。这个晚上，索普也通过和巴菲特玩桥牌，彼此进行了一场有趣的对话。 比巴菲特小两岁的索普，一上来就问老巴，你是怎么捕获那么多百万富翁客户的？巴菲特笑呵呵的说，我告诉他们，我自己通过炒股变成了百万富翁。之后巴菲特问索普有没有玩过三个骰子的游戏。假设三个骰子，A是（3,3,3,3,3,3）;B是（6,5,2,2,2,2）;C是（4,4,4,4,1,1）。你选一个觉得最好的骰子，然后我选，我们一起玩，看看谁会赢。索普很快识破了巴菲特的诡计。他告诉巴菲特：A对于B有三分之二的胜率，B对C有五分之九的胜率，C对A有三分之二的胜率。这是一个剪刀石头布的游戏，无论我选哪个，你都能战胜我。 巴菲特大笑，难得有人能通过我的测试。那么我就分享一个秘密给你吧，复利是全世界最伟大的奇迹。还记得1626年从印第安人手里以24美元买走曼哈顿的故事吧，如果当时的印第安人将这24美元用来投资，获取年化8%的收益率，到了今天他们不仅仅能买回曼哈顿，还能把曼哈顿岛上所有的资产都买下来。这句话对索普影响很大，长期的复利才是一个资产管理公司需要去追求的，这也让他在今后非常注意投资的回撤。 索普虽然是天才中的天才，但毕竟是一个工科男。他的兴趣在于研究数学中的漏洞，然后写成书籍，更像一个教授，而非对冲基金经理。很长一段时间，索普主要管理自己的个人账户，没有想过去开公司，直到1969年，一个叫做里根的年轻人找到了索普，他是《战胜一切市场》这本书的脑残粉，也是一个年轻的纽约经纪人。这个比索普年轻十岁的人，开门见山的说，想和索普一起组成一个对冲基金，将他的理念完全商业化。 1969年11月3日，索普的对冲基金正式开张！当然，在最初的岁月中索普还是没有辞职，以兼职的身份运行自己的对冲基金。 索普的对冲基金操作策略非常简单，是当时一个真正意义上的量化对冲。索普会运用电脑来计算各种权证的价格，看哪一种权证被高估了，然后会购买相应的股票作为对冲。这就是可转债套利策略的前身。这种策略虽然此前也有人使用，但都没有真正通过电脑这种工具来计算，完全是凭借个人经验。索普开创了用计算机模型来匡算权证的价值，这样可以做到非常精确。 同时，索普的对冲基金也是典型的市场中性策略。也就是说，他做多股票和做空权证的体量是一样的。不像巴菲特是纯多头仓位，满仓股票。这种策略的好处在于，业绩表现和市场波动没有任何的相关性。就算遇到熊市，但是只要能找到套利空间，依然能够取得正收益。 在1969年的最后两个月，索普的对冲基金取得了3.2%正收益，同期标普500下跌4.8%。到了1970年，索普取得13%正收益，同期标普下跌3.7%。之后在1971到1974年，索普分别取得26.7%，12%，6.5%和9%的正收益。更让人惊讶的是，在最初的6年时间，索普的对冲基金只有1个月出现了亏损，其他时间都是盈利，其中1973年开始的漂亮50泡沫奔溃导致美股平均下跌48.2%。这种惊人的稳定性也导致市场中性策略的对冲基金开始发扬光大。 市场中性策略的奠基人 1987年12月17日的中午，50名荷枪实弹的FBI探员冲进了索普位于新泽西的办公室。FBI从公司拿走了大量的文件和纪录。这一次的调查是和他们针对垃圾债大王米尔肯的内幕交易事件有关。当时纽约南区检察官朱利安尼认为，米尔肯操控了大量的美国垃圾债交易，他通过一个个抓取米尔肯的前同事和朋友，顺藤摸瓜，最终逮捕米尔肯。索普由于大量交易可交换债等衍生产品，所以雇佣了许多米尔肯在德崇证券的前同事，也受到了牵连。 对于索普来说，由于被米尔肯调查事件的牵连，他在1988年业绩平平，并且最终选择关闭自己的对冲基金，享受自由的人生。说到底，索普身上留着教授的血液，更喜欢做学术，对于赚钱没有那么大的野心。但是索普远远没有离开投资行业，他开创了市场中性的策略。 1990年他在一个芝加哥对冲基金经理的介绍下，认识了一个叫做格里芬的哈佛大学生。这个年轻人在读书的年代就开始交易期权和权证。索普发现了他身上有着极强的数学天分。索普把自己运行对冲基金中遇到的问题、交易策略、公司如何运作都情况毫无保留的向这个年轻人分享，并且成为了这个年轻人对冲基金最早的股东方。多年以后这个叫格里芬的年轻人创造的城堡（Citadel），在25年内获取了将近20%的年化回报率，管理规模在2015年突破200亿美元，格里芬的个人身价也达到了56亿美元。 离开了自己开创的对冲基金，索普也常常问自己，要多有钱才能财富自由呢？他依然给了几个数字。首先，从2003到2013年，经过通胀调整过的美国家庭收入从8.8万美元下滑到了5.6万美元，贫富差距在迅速拉大。截止2014年，全美家庭资产总额达到了83万亿美元，对应平均一个人的资产为27万美元。从数量来看，资产在100万美元以上的人为930万人，在1000万美元以上的人为40万人，资产在1亿美元以上的人只有1.7万人，而这个数字在10亿美元人数下滑到了730人。所以，这是一个没有答案的回答，但是数据上看，拥有2000万美元以上的资产，将远远不需要为生活的任何事情担忧。 索普的数学思维，总是能给我们带来惊喜，他会通过数据来解释一些事物的背后逻辑。比如好友巴菲特，索普发现伴随着时间的增长，巴菲特的超额收益率在降低。巴菲特在1983到1990年期间，年化收益率跑赢标普25.2%，有巨大的超额收益。到了1990到1999年，巴菲特年化收益率跑赢标普12.3%。从1999到2009年，巴菲特的年化收益率跑赢标普6%。而从2009到2016年，巴菲特每年平均战胜市场只有0.1%。伴随着市场不断的进化，巴菲特的竞争优势不断在下降。 举报/反馈——本文tag标签——二十一点